8月27日，央行發(fā)布公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，當(dāng)日央行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了1000億元逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率維持2.2%。此次逆回購(gòu)操作也是央行自8月7日以來(lái)連續(xù)第15個(gè)工作日開(kāi)展。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，央行15個(gè)工作日的逆回購(gòu)累計(jì)操作量達(dá)1.93萬(wàn)億元。

“在貨幣政策強(qiáng)調(diào)靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向的前提下，央行之所以加大公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作力度，主要原因是在債券、貸款等供給大幅增加的情況下，保持流動(dòng)性合理充裕，避免資金面過(guò)于緊張。”聯(lián)儲(chǔ)資管投資研究部總經(jīng)理、中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇高級(jí)研究員袁東陽(yáng)在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

值得關(guān)注的是，在開(kāi)展逆回購(gòu)操作的15個(gè)工作日中，央行還于8月21日、8月24日、8月25日連續(xù)三天開(kāi)展14天逆回購(gòu)，操作資金分別為500億元、600億元、500億元，中標(biāo)利率均為2.35%。而近兩年，在非季末、年中、春節(jié)前后時(shí)點(diǎn)，央行連續(xù)開(kāi)展14天逆回購(gòu)較為少見(jiàn)，因此也引起了市場(chǎng)對(duì)于央行是否會(huì)重現(xiàn)2016年8月份的情形，即通過(guò)鎖短放長(zhǎng)、抬高綜合資金成本、變相“加息”的擔(dān)憂。

“變相‘加息’的擔(dān)憂并沒(méi)有必要。”蘇寧金融研究院高級(jí)研究院陶金在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)分析道：首先，相較于2016年8月份的7天逆回購(gòu)凈回籠，本月的14天逆回購(gòu)?fù)斗攀窃?天逆回購(gòu)凈投放的基礎(chǔ)上，這便很難證明是“鎖短”。其次，與2016年的偏緊貨幣政策不同，5月份以來(lái)央行已經(jīng)基本完成了對(duì)資金空轉(zhuǎn)套利現(xiàn)象的監(jiān)管，短端利率也在持續(xù)上升，已經(jīng)回到了2019年末的水平，“鎖短”的必要性較小。最后，在信貸擴(kuò)張不減的情況下，貨幣市場(chǎng)利率持續(xù)提高，有可能會(huì)對(duì)銀行短端負(fù)債管理造成額外壓力，因此短端利率的提高空間不大，更不存在加息的動(dòng)力。

在袁東陽(yáng)看來(lái)，“靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向”仍將是現(xiàn)階段貨幣政策主基調(diào)。

關(guān)鍵詞： 央行 逆回購(gòu)