新乳業持續買買買 營收增長，也面臨難題

新乳業(002946.SZ)的區域戰略仍在繼續。5月26日，新乳業副總裁張帥在年度股東大會上強調，過去一年，新乳業加速落地“更區域”的創新戰略。

將區域作塊然后拼成面，是新乳業從成立開始便堅持的戰略；而打造成乳業聯合艦隊，則是劉永好對新希望乳業的規劃。

紅星資本局注意到，堅持區域化的原因，在于新希望堅守的低溫奶賽道。低溫奶保質期較短且運輸對冷鏈的要求很高，其銷售半徑限制在200公里左右，從而形成了區域型乳企割據的局面。

此前新乳業董事長席剛接受采訪時曾表示，區域乳企經過多年發展，在當地有很強的地緣性優勢，在區域市場上并不輸給伊利和蒙牛，每一個區域乳企做到10億-20億元的體量并非不可能，通過整合依然有做大的可能性。

2002年-2008年間，新乳業通過并購四川華西、昆明雪蘭、杭州雙峰、河北天香、鄧川蝶泉等多家區域型乳企，打牢地基并建立起四川、云南的大本營。2015年起，新乳業又收購了蘇州雙喜、西昌三牧、湖南南山等，并在當地加強布局低溫奶產業鏈，深耕區域市場。

5月26日，中國奶業協會副會長兼秘書長劉亞清介紹，新乳業擁有47家控股子公司，15個主要乳品品牌，16家乳品加工廠以及13個自有牧場。

在本次股東大會上，席剛又詳細闡述了新乳業上市后的投資策略，釋放出投資不停的信號。

在持續收購的情況下，新乳業的營收有所增長。2015年，其營收為39.15億，2021年則達到了89.67億。

但與此同時，新乳業的資產負債率也相對較高。

據新乳業財報及招股書數據，其2015年-2021年的資產負債率分別為64.66%、71.59%、68.50%、64%、62%、66.65%、69.81%。65%上下的資產負債率遠超行業多數企業，例如伊利2021年資產負債率為52.15%，蒙牛為57.19%。

成都商報-紅星新聞記者 俞瑤 實習記者 張露曦

關鍵詞： 資產負債率